Ex-Tag und Zahltag: Wann bekommst du die Dividende?

Ex-Tag und Zahltag bei Dividenden einfach erklärt

Wann musst du eine Aktie kaufen, um die nächste Dividende zu erhalten? Und wann steht dir die Ausschüttung tatsächlich zur Verfügung? Die Antworten hängen von unterschiedlichen Terminen ab. Besonders wichtig sind der Ex-Tag und der Zahltag.

Wenn du diese Termine auseinanderhalten kannst, lassen sich Dividendenankündigungen besser einordnen. Dabei gilt: Ein Kauf kurz vor der Ausschüttung verschafft dir keinen automatischen finanziellen Vorteil. Neben der Dividende zählen auch Kursentwicklung, Kosten und Steuern.

Was bedeutet der Ex-Tag?

Der Ex-Dividenden-Tag, kurz Ex-Tag, ist der erste Handelstag, an dem eine Aktie ohne Anspruch auf die anstehende Dividende gehandelt wird. Wer die Aktie an diesem Tag kauft, erhält diese Ausschüttung grundsätzlich nicht mehr.

Bei einer gewöhnlichen Bardividende musst du die Aktie normalerweise spätestens am letzten Handelstag vor dem Ex-Tag gekauft haben, um an der bevorstehenden Zahlung teilzunehmen. Entscheidend ist die tatsächliche Ausführung deines Kaufs: Ein lediglich erteilter, aber noch nicht ausgeführter Auftrag genügt nicht.

Bei deutschen Aktien liegt der Ex-Tag häufig am ersten Handelstag nach der Hauptversammlung. Maßgeblich sind jedoch immer die veröffentlichten Termine des jeweiligen Unternehmens. Bei Sonderausschüttungen und bestimmten ausländischen Wertpapieren können abweichende Regeln gelten.

Mehr zu den Grundlagen findest du in meiner Einführung zu Dividenden.

Warum verändert sich der Aktienkurs am Ex-Tag?

Mit der Ausschüttung verlässt Vermögen das Unternehmen. Deshalb wird die Aktie am Ex-Tag rechnerisch um die Bruttodividende niedriger bewertet. Diesen Effekt nennt man Dividendenabschlag.

Ein vereinfachtes Beispiel: Eine Aktie kostet vor dem Ex-Tag 50 Euro und schüttet 2 Euro je Aktie aus. Ohne weitere Kurseinflüsse ergibt sich ein rechnerischer Kurs von 48 Euro. Dafür steht dem berechtigten Aktionär die Dividende von 2 Euro zu.

Der tatsächliche Börsenkurs muss nicht genau um diesen Betrag fallen. Gleichzeitig wirken Nachrichten, Angebot und Nachfrage sowie die allgemeine Marktentwicklung auf den Kurs ein.

Wichtig: Es gibt keine Garantie, dass die Aktie den Dividendenabschlag innerhalb einer bestimmten Zeit wieder aufholt. Die Ausschüttung ist deshalb kein kostenloser Zusatzgewinn.

Was ist der Zahltag?

Der Zahltag, auch Auszahlungstag oder Payment Date genannt, ist der vom Unternehmen festgelegte Termin für die Dividendenzahlung.

Er ist vom Ex-Tag zu unterscheiden: Der Ex-Tag betrifft den Handel mit beziehungsweise ohne Ausschüttungsanspruch. Der Zahltag betrifft die Auszahlung dieses Anspruchs.

Zwischen beiden Terminen können wenige Tage, aber auch mehrere Wochen liegen. Der Abstand hängt unter anderem vom Unternehmen und vom jeweiligen Markt ab. Er lässt sich deshalb nicht allgemein mit „zwei bis drei Tagen“ angeben.

Bei deutschen Aktiengesellschaften ist der Dividendenanspruch grundsätzlich am dritten Geschäftstag nach dem Hauptversammlungsbeschluss fällig. Die Satzung oder der Beschluss kann allerdings einen späteren Termin vorsehen.

Wann erscheint die Dividende auf deinem Konto?

Der veröffentlichte Zahltag bedeutet nicht zwangsläufig, dass deine Depotbank den Betrag bereits morgens auf deinem Verrechnungskonto anzeigt.

Die Gutschrift hängt auch von der Abwicklung über Verwahrstellen und Banken ab. Bei ausländischen Aktien können beispielsweise Währungsumrechnungen und zusätzliche Abwicklungsschritte hinzukommen. Deshalb kann die sichtbare Buchung später erfolgen.

Prüfe bei einer vermeintlich fehlenden Zahlung zunächst den offiziellen Auszahlungstermin und anschließend die Angaben deiner Depotbank. Für eine geplante Wiederanlage solltest du mit dem tatsächlich verfügbaren Nettobetrag rechnen.

Welche Steuerabzüge dabei eine Rolle spielen können, erfährst du im Beitrag zu Kapitalerträgen, Freibetrag und Steuern.

Was bedeutet der Record Date?

Neben Ex-Tag und Zahltag begegnet dir häufig ein weiterer Begriff: der Record Date. Das ist der vom Unternehmen festgelegte Stichtag zur Ermittlung der ausschüttungsberechtigten Bestände.

Für die Zuordnung spielen auch die Abwicklungsfristen des Wertpapierhandels eine Rolle. Ein Aktienkauf wird zwar an einem Handelstag abgeschlossen, seine technische Abwicklung erfolgt jedoch nicht immer am selben Tag.

Für eine gewöhnliche Kaufentscheidung ist deshalb der veröffentlichte Ex-Tag die zentrale Orientierung. Leite den letztmöglichen Kaufzeitpunkt nicht allein aus dem Record Date ab.

Verwechsle diesen Stichtag außerdem nicht mit einem Nachweisstichtag für die Teilnahme an der Hauptversammlung. Dabei geht es um unterschiedliche Rechte und Abläufe.

Beispiel: So unterscheiden sich die Termine

Die fiktive Beispiel AG beschließt eine Dividende von 1,50 Euro je Aktie. Für das folgende Beispiel nehmen wir eine Woche ohne Feiertage und ohne abweichende Zahlungsregelung an:

Besitzt du aus einem rechtzeitig ausgeführten Kauf 100 dividendenberechtigte Aktien, ergibt sich eine Bruttodividende von:

100 Aktien × 1,50 Euro = 150 Euro

Wie viel davon netto bei dir ankommt, hängt unter anderem von möglichen Steuerabzügen ab. Mit meinem Dividendenrechner kannst du Brutto- und Nettobeträge anhand eigener Annahmen vergleichen.

Musst du die Aktie bis zum Zahltag behalten?

Bei einer gewöhnlichen Bardividende musst du die Aktie normalerweise nicht bis zur Auszahlung halten. Verkaufst du sie am Ex-Tag oder später, bleibt dein zuvor erworbener Anspruch auf diese Dividende grundsätzlich bestehen.

Umgekehrt erhält ein Käufer am Ex-Tag diese Ausschüttung normalerweise nicht mehr – auch wenn er die Aktie am Zahltag besitzt.

Bei besonderen Ausschüttungen oder abweichenden Marktregeln solltest du die konkrete Dividendenmitteilung prüfen. Eine allgemeine Faustregel ersetzt diese Angaben nicht.

Warum sich Dividendenjagd nicht automatisch lohnt

Eine Aktie kurz vor dem Ex-Tag zu kaufen und unmittelbar danach wieder zu verkaufen, klingt zunächst nach einer einfachen Möglichkeit, eine Ausschüttung mitzunehmen.

Dabei wird jedoch der Dividendenabschlag übersehen. Hinzu kommen mögliche Handelskosten, Spreads und Steuerabzüge. Außerdem kann sich der Aktienkurs unabhängig von der Ausschüttung gegen dich entwickeln.

Die Dividende allein sagt deshalb wenig darüber aus, ob der kurzfristige Handel einen Gewinn bringt. Wie diese Zusammenhänge wirken, erkläre ich im Beitrag zur Dividendenjagd rund um den Ex-Tag.

So nutzt du die Termine für deine Planung

Ein Dividendenkalender hilft dir, angekündigte Ex-Tage und Zahlungstermine im Blick zu behalten. Unterscheide dabei zwischen erwarteten Ausschüttungen, bereits beschlossenen Zahlungen und tatsächlich gebuchten Beträgen.

Möchtest du Dividenden wieder investieren, plane mit dem verfügbaren Geld nach Steuern und möglichen Gebühren. Du musst eine Ausschüttung nicht sofort am Zahltag anlegen. Wichtiger ist, dass der nächste Kauf zu deiner Strategie und zur gewünschten Depotverteilung passt.

Weitere Informationen findest du im Beitrag zum Reinvestieren von Dividenden.

Ex-Tag und Zahltag richtig einordnen

Der Ex-Tag bestimmt, ab wann Käufer einer Aktie die anstehende Dividende grundsätzlich nicht mehr erhalten. Der Zahltag bezeichnet den Termin der Auszahlung. Die tatsächliche Gutschrift bei deiner Depotbank kann davon abweichen.

Für mich gehören diese Termine zu einer übersichtlichen Depotplanung. Eine Kaufentscheidung würde ich trotzdem nicht allein davon abhängig machen. Entscheidend bleiben das Unternehmen, seine Bewertung, die Risiken und die gesamte Wertentwicklung der Anlage.