Die Europäische Zentralbank (EZB) und die US-Notenbank (Federal Reserve) spielen eine zentrale Rolle bei der Steuerung der Wirtschaft ihrer Regionen, der Eurozone und der Vereinigten Staaten. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, die Preisstabilität zu gewährleisten, d. h. die Inflation in einem bestimmten Zielbereich zu halten, in der Regel bei rund 2 % pro Jahr. Neben der Inflationsbekämpfung verfolgen beide Zentralbanken das Ziel, ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum und eine stabile Beschäftigungslage zu fördern. Der wichtigste Hebel dazu ist die Steuerung der Leitzinsen.

Was ist der Leitzins und warum ist er wichtig?

Der Leitzins ist der Zinssatz, zu dem sich Banken bei der Zentralbank Geld leihen können. Er beeinflusst damit die gesamten Finanzierungsbedingungen in einer Volkswirtschaft, da die Banken die Kosten für ihre eigenen Kredite an Unternehmen und Privatpersonen weitergeben. Senken die Zentralbanken die Leitzinsen, wird es für die Banken billiger, sich Geld zu leihen, was in der Regel dazu führt, dass auch die Kredite für Konsumenten und Unternehmen billiger werden. Dies regt Investitionen und Konsum an, was wiederum die Wirtschaft ankurbelt.

Umgekehrt können Zentralbanken das Wirtschaftswachstum bremsen, indem sie die Leitzinsen erhöhen. Dies geschieht häufig, um einer Überhitzung der Wirtschaft entgegenzuwirken und die Inflation einzudämmen. Höhere Zinsen verteuern Kredite, reduzieren Investitionen und dämpfen damit den Konsum, was zu einer Verlangsamung des Wachstums führt.

Unterschiedliche Mandate von EZB und Fed

Ein wichtiger Unterschied zwischen der EZB und der US-Notenbank besteht in ihrem Mandat. Während sich die EZB fast ausschließlich auf die Preisstabilität konzentriert, hat die US-Notenbank ein sogenanntes „duales Mandat“. Dieses umfasst neben der Preisstabilität auch das Ziel einer möglichst hohen Beschäftigung. Dies bedeutet, dass die Federal Reserve häufig stärker auf die Auswirkungen ihrer Zinsentscheidungen auf den Arbeitsmarkt achten muss, während sich die EZB primär auf die Eindämmung der Inflation konzentriert.

Zinsentscheidungen und ihre globalen Auswirkungen

Die Entscheidungen der EZB und der US-Notenbank haben Auswirkungen weit über die eigenen Volkswirtschaften hinaus. Insbesondere die Entscheidungen der Fed sind von globaler Bedeutung, da der US-Dollar die weltweit wichtigste Reservewährung ist. Erhöht die Fed die Zinsen, kann dies die internationalen Kapitalströme beeinflussen, da Investoren höhere Renditen auf US-Dollar-Anlagen suchen. Dies kann zu einem Kapitalabfluss aus den Schwellenländern führen, was deren Währungen schwächt und das Zinsniveau steigen lässt.

Auch die EZB hat, obwohl sie sich in erster Linie auf den Euroraum konzentriert, mit ihren Entscheidungen Einfluss auf die globalen Märkte. Beispielsweise wirken sich Zinsänderungen auf den Außenwert des Euro aus, was wiederum den Handel und die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Wirtschaft im internationalen Kontext beeinflusst.

Insgesamt agieren beide Zentralbanken als Hüter der wirtschaftlichen Stabilität, müssen dabei aber stets den Balanceakt zwischen Wachstumsförderung und Inflationskontrolle meistern. Ihre Zinsentscheidungen sind daher nicht nur für Banken und Regierungen von zentraler Bedeutung, sondern wirken sich direkt auf Unternehmen, Verbraucher und Finanzmärkte aus.