Dividendenjagd: Lohnt sich der Kauf kurz vor dem Ex-Tag?

Dividendenjagd: Warum die Ausschüttung allein keinen Gewinn bringt

Kurz vor dem Ex-Tag eine Aktie kaufen, die Dividende mitnehmen und anschließend wieder verkaufen: Diese sogenannte Dividendenjagd klingt nach einer einfachen Möglichkeit, schnell Geld zu verdienen. Du bleibst nur kurz investiert und erhältst trotzdem die nächste Ausschüttung.

Entscheidend ist allerdings, was nach dem Verkauf insgesamt übrig bleibt. Eine Dividende ist kein zusätzlicher Gewinn unabhängig vom Aktienkurs. Erst aus Ausschüttung, Kursentwicklung, Handelskosten und Steuern ergibt sich dein tatsächliches Ergebnis. Genau deshalb lohnt sich ein genauer Blick auf diese kurzfristige Strategie.

Wie funktioniert die Dividendenjagd?

Bei der Dividendenjagd, auch als „Dividend Capture“ bezeichnet, kaufen Anleger eine Aktie gezielt vor dem Ex-Dividenden-Tag. Anschließend verkaufen sie die Position wieder – entweder direkt am Ex-Tag oder nach einer erhofften Kurserholung.

Bei einer gewöhnlichen Bardividende musst du die Aktie grundsätzlich vor dem Ex-Tag gekauft haben, um die bevorstehende Ausschüttung zu erhalten. Ein Kauf am Ex-Tag berechtigt normalerweise nicht mehr dazu. Maßgeblich sind die veröffentlichten Bedingungen des Unternehmens und eine rechtzeitig ausgeführte Order.

Dabei werden häufig zwei Termine verwechselt: Der Ex-Tag entscheidet über den Dividendenanspruch, während der Zahltag den Auszahlungstermin bezeichnet. Du musst die Aktie normalerweise nicht bis zur Gutschrift behalten, wenn dein Anspruch bereits entstanden ist. Den Unterschied erkläre ich ausführlicher im Artikel über Ex-Tag und Zahltag.

Der Dividendenabschlag: Warum du durch die Auszahlung nicht automatisch reicher wirst

Mit der Ausschüttung verlässt Vermögen das Unternehmen. Deshalb wird die Aktie am Ex-Tag ohne den Anspruch auf diese Zahlung gehandelt. Unter ansonsten unveränderten Bedingungen ist ihr rechnerischer Wert entsprechend niedriger.

Der tatsächliche Börsenkurs entsteht jedoch weiterhin durch Angebot und Nachfrage. Nachrichten, Marktbewegungen und Kauf- oder Verkaufsaufträge können den Dividendenabschlag überlagern. Der Kurs muss daher nicht exakt um den Ausschüttungsbetrag fallen. Investor.gov

Für deine Planung bedeutet das: Die Dividende kommt zwar auf dein Verrechnungskonto, gleichzeitig kann der Wert deiner Aktien sinken. Die Auszahlung verschiebt Vermögen vom Unternehmen zu dir – sie erzeugt für sich genommen keinen Vermögenszuwachs. Falls du die Grundlagen nachlesen möchtest, findest du hier eine Erklärung dazu, was eine Dividende ist.

Rechenbeispiel: 200 Euro Dividende sind nicht gleich 200 Euro Gewinn

Angenommen, du kaufst 100 Aktien zu jeweils 50 Euro. Dein Kaufwert beträgt damit 5.000 Euro. Das Unternehmen schüttet anschließend 2 Euro je Aktie aus, insgesamt also 200 Euro brutto.

Fällt der Aktienkurs im vereinfachten Beispiel am Ex-Tag auf 48 Euro, ergibt sich folgende Rechnung:

Die Ausschüttung gleicht hier lediglich den Kursverlust aus. Sobald Kauf- und Verkaufskosten hinzukommen, entsteht bereits ein Minus. Steuern können das Ergebnis zusätzlich beeinflussen.

Steigt der Verkaufskurs dagegen auf 49 Euro, fällt die Rechnung günstiger aus. Sinkt er auf 47 Euro, verschlechtert sie sich. Der mögliche Gewinn hängt somit wesentlich von der Kursentwicklung ab – und lässt sich durch den Dividendentermin allein nicht sichern.

Handelskosten und Spreads schmälern das Ergebnis

Wer regelmäßig zwischen Dividendenaktien wechselt, handelt häufig. Dabei können Ordergebühren, Handelsplatzentgelte und bei ausländischen Aktien Kosten für Währungsumrechnungen entstehen.

Hinzu kommt der Spread, also der Unterschied zwischen dem Kauf- und Verkaufskurs. Auch wenn dein Broker keine klassische Ordergebühr verlangt, ist der Handel deshalb nicht automatisch kostenlos. Gerade bei kleinen Positionen können diese Kosten einen spürbaren Teil der Ausschüttung aufzehren.

Vergleiche deshalb immer das gesamte Geschäft: Wie viel zahlst du einschließlich aller Kosten beim Einstieg, und welcher Betrag bleibt dir nach Verkauf und Dividende tatsächlich? Worauf du bei der Gebührenstruktur achten solltest, erfährst du im Artikel zum Aktiendepot.

Steuern: Dividenden und Aktienverluste werden unterschiedlich behandelt

Ein weiterer wichtiger Punkt ist die steuerliche Behandlung. Dividenden können steuerpflichtige Kapitalerträge sein. Ob tatsächlich Steuer einbehalten wird, hängt unter anderem von deinem verfügbaren Sparerpauschbetrag, einem Freistellungsauftrag und möglichen verrechenbaren Verlusten ab. Die Aussage, jede Dividende werde immer vollständig besteuert, wäre deshalb zu pauschal.

Bei der Dividendenjagd ist insbesondere die Verlustverrechnung relevant: Verluste aus dem Verkauf einzelner Aktien dürfen nach der geltenden gesetzlichen Regelung grundsätzlich nur mit Gewinnen aus Aktienverkäufen verrechnet werden, nicht unmittelbar mit Dividenden. Eine erhaltene Ausschüttung und ein gleich hoher Aktienverlust heben sich steuerlich daher nicht automatisch auf. Nicht verrechnete Aktienverluste können grundsätzlich in spätere Jahre vorgetragen werden.

Bei ausländischen Aktien kann zusätzlich Quellensteuer eine Rolle spielen. Einen verständlichen Einstieg findest du im Beitrag über Freibeträge und Steuern auf Kapitalerträge.

Auf eine schnelle Kurserholung kannst du dich nicht verlassen

Manche Dividendenjäger verkaufen nicht sofort, sondern warten darauf, dass die Aktie ihren Dividendenabschlag wieder aufholt. Das kann geschehen – einen festen Zeitplan oder eine Garantie gibt es dafür jedoch nicht.

Schwache Geschäftszahlen, eine veränderte Bewertung oder ein fallender Gesamtmarkt können den Kurs weiter belasten. Aus einem kurzfristigen Geschäft wird dann möglicherweise eine längere Anlage, die ursprünglich gar nicht geplant war.

Überlege deshalb bereits vor dem Kauf, ob du das Unternehmen auch ohne die unmittelbar bevorstehende Ausschüttung besitzen möchtest. Wenn deine einzige Kaufbegründung der Dividendentermin ist, fehlt eine Grundlage für den Fall, dass der erhoffte schnelle Verkauf nicht funktioniert.

Langfristige Dividendenstrategie statt kurzfristiger Terminwechsel

Wenn du regelmäßige Ausschüttungen aufbauen möchtest, kann ein langfristiger Ansatz besser zu diesem Ziel passen. Dabei stehen das Geschäftsmodell, die Finanzierung und die Tragfähigkeit der Dividende im Mittelpunkt.

Auch langfristig gehaltene Dividendenaktien können allerdings Verluste verursachen. Eine lange Ausschüttungshistorie schützt weder vor Kursrückgängen noch vor Dividendenkürzungen. Eine passende Dividendenstrategie für Einsteiger berücksichtigt deshalb neben den Ausschüttungen auch Bewertung, Kosten, Anlagezeitraum und Diversifikation.

Benötigst du die Zahlungen nicht für laufende Ausgaben, kannst du außerdem deine Dividenden reinvestieren. Dadurch bleiben die Erträge investiert und nehmen an der weiteren Wertentwicklung teil. Ob dein Vermögen wächst, hängt trotzdem von der gesamten Entwicklung deiner Anlagen ab.

Fazit: Dividendentermine schaffen keinen sicheren Renditevorteil

Die Dividendenjagd kann bei günstiger Kursentwicklung einen Gewinn bringen. Die bevorstehende Ausschüttung allein liefert dafür aber keine ausreichende Grundlage. Dividendenabschlag, Handelskosten, Steuern und zusätzliche Kursschwankungen können den vermeintlichen Vorteil aufzehren oder zu Verlusten führen.

Mein Tipp: Frage dich vor jedem Kauf, ob du die Aktie auch ohne die nächste Dividende interessant findest. Bewerte anschließend die mögliche Gesamtrendite – statt nur auf den Betrag zu schauen, der demnächst auf deinem Konto eingeht.