Ein kostenloser Schlafanzug pro Jahr, Schokolade im Überfluss oder Gutscheine für die nächste Kreuzfahrt – Sachdividenden bieten die Möglichkeit, direkt von den Produkten der Unternehmen zu profitieren, an denen man Anteile hält. Das macht sie besonders attraktiv für Anleger, die eine dividendenorientierte Anlagestrategie verfolgen. Doch wie genau werden Sachdividenden ausgeschüttet und welche Voraussetzungen müssen erfüllt sein, um in den Genuss einer solchen Dividende zu kommen? In diesem Artikel erkläre ich dir alle wichtigen Details zum Thema Sachdividenden.

Dividenden in Form von Sachleistungen: Gewinn durch Produkte

Eine Sachdividende ist eine Form der Gewinnausschüttung, bei der die Aktionäre nicht in bar, sondern in Form von Waren oder Dienstleistungen ausgezahlt werden. Diese Art der Dividende wird direkt aus den Produkten oder Dienstleistungen des Unternehmens, an dem die Anteile gehalten werden, bereitgestellt. Sie ist vor allem in bestimmten Branchen wie der Konsumgüterindustrie, der Landwirtschaft oder bei Kreuzfahrtgesellschaften anzutreffen, wo Produkte oder Dienstleistungen leicht an die Anteilseigner verteilt werden können.

Wie funktionieren Sachdividenden?

Sachdividenden werden in der Regel dann ausgeschüttet, wenn ein Unternehmen seine Gewinne mit seinen Aktionären teilen, dabei aber die Liquidität erhalten oder eine besondere Beziehung zu seinen Aktionären aufbauen möchte. Das Verfahren ähnelt dem der Barausschüttung: Das Unternehmen beschließt auf der Hauptversammlung die Ausschüttung einer Dividende. Statt eines Geldbetrags wird jedoch die Ausschüttung von Sachwerten beschlossen. Diese können je nach Art des Unternehmens variieren – von physischen Produkten wie Elektronik oder Lebensmitteln bis hin zu Gutscheinen oder Rabatten auf Dienstleistungen.

Bedingungen für den Erhalt von Sachdividenden

Die Voraussetzungen für den Erhalt von Sachdividenden hängen von den Richtlinien des Unternehmens ab. In der Regel müssen die Aktionäre zum Zeitpunkt der Dividendenankündigung im Aktienregister eingetragen sein. Darüber hinaus kann die Gesellschaft besondere Bedingungen festlegen, wie z.B. eine Mindesthaltedauer der Aktien oder eine bestimmte Anzahl von Aktien, die gehalten werden müssen, um für eine Sachdividende in Frage zu kommen.

Verschiedene Arten von Sachdividenden: Ein detaillierter Überblick

Sachdividenden können je nach Art der ausgeschütteten Werte in verschiedene Kategorien eingeteilt werden:

Produkt-Dividenden

• Konsumgüter: Unternehmen der Konsumgüterindustrie können ihre Produkte direkt als Dividende ausschütten. Beispiele sind Lebensmittelhersteller, die ihre Produkte in Kisten verteilen, oder Bekleidungsunternehmen, die Kleidungsstücke verteilen.
• Hochwertige Produkte: In einigen Fällen schütten Unternehmen höherwertige Produkte aus, wie z.B. Elektronikartikel oder Haushaltsgeräte. Dies kann insbesondere bei Unternehmen der Fall sein, die ihre neuesten Produkte bewerben möchten.

Dienstleistungsdividenden

• Nutzungsrechte: Unternehmen, die Dienstleistungen anbieten, können Nutzungsrechte als Dividende vergeben, z.B. Gratisübernachtungen in Hotels oder Freiflüge bei Fluggesellschaften.
• Gutscheine und Rabatte: Einige Unternehmen verteilen Gutscheine oder Rabattcodes, die beim nächsten Einkauf oder bei einer Buchung eingelöst werden können. Auch diese Form der Sachdividende fördert die Kundenbindung.

Sachdividenden

• Immobilien: Eine speziellere Form der Sachdividende ist die Ausschüttung von Rechten an physischen Vermögenswerten wie Immobilien. Dies kann in Form von Anteilen an Immobilienfonds oder direkt durch die Übertragung von Nutzungsrechten erfolgen.
• Edelmetalle: Unternehmen, insbesondere aus dem Bergbausektor, können auch Edelmetalle wie Gold oder Silber als Dividende ausschütten.

Aktiendividenden

• Aktiendividenden: Einige Unternehmen entscheiden sich dafür, anstelle von Bargeld oder physischen Gütern zusätzliche Aktien auszugeben. Dies kann eine effektive Methode sein, um die Kapitalbasis zu stärken, ohne Liquidität abzuziehen.

Unternehmen, die Sachdividenden ausschütten: Beispiele und Einblicke

Sachdividenden sind eine attraktive Form der Gewinnausschüttung für Unternehmen, die Produkte oder Dienstleistungen herstellen oder anbieten. Hier einige Beispiele von Unternehmen, die für ihre Praxis der Ausschüttung von Sachdividenden bekannt sind, einschließlich ihrer ISINs zur leichteren Identifizierung:

The Hershey Company (US4278661081)

• Industrie: Nahrungsmittelindustrie
• Produkte: Schokolade und Süßwaren
• Sachdividende: Hershey hat seinen Aktionären in der Vergangenheit gelegentlich Schokoladenprodukte als Teil der Dividende angeboten. Dies stärkt die Markenbindung und gibt den Aktionären einen direkten Einblick in das Produktangebot.

Carnival Corporation (PA1436583006)

• Branche: Tourismus/Kreuzfahrten
• Sachdividende: Carnival hat seinen Aktionären Rabatte auf Kreuzfahrten angeboten, die nicht nur als Sachdividende gelten, sondern auch einen Anreiz bieten, die Dienstleistungen des Unternehmens in Anspruch zu nehmen.

Berkshire Hathaway Inc (US0846707026)

• Branche: Konglomerat
• Sachdividende: Obwohl Berkshire Hathaway traditionell keine Dividenden ausschüttet, bietet das Unternehmen auf seinen jährlichen Hauptversammlungen erhebliche Rabatte auf die Produkte seiner Tochtergesellschaften an, was einer Sachdividende ähnelt.

Lindt & Sprüngli AG (CH0010570759)

• Branche: Nahrungsmittelindustrie
• Sachdividende: Lindt & Sprüngli ist bekannt für die Ausschüttung von Schokoladenprodukten an seine Aktionäre, eine süße Art der Gewinnbeteiligung und eine direkte Kommunikation der Produktqualität an die Investoren.

Diese Unternehmen nutzen Sachdividenden auf unterschiedliche Weise, um die Loyalität und das Engagement ihrer Aktionäre zu fördern. Sachdividenden können die Beziehung zwischen Aktionären und Unternehmen stärken, indem die Produkte des Unternehmens direkt in die Hände der Aktionäre gelangen.

Strategischer Einsatz von Sachdividenden durch Unternehmen

Sachdividenden sind eine besondere Form der Gewinnausschüttung, bei der Unternehmen ihre Aktionäre nicht mit Bargeld, sondern mit Produkten, Dienstleistungen oder anderen Sachwerten entlohnen. Diese Form der Dividende ist nicht sehr verbreitet, wird aber in bestimmten Branchen und unter bestimmten Bedingungen als attraktive Alternative zur traditionellen Bardividende angesehen.

Gründe für die Ausschüttung von Sachdividenden

Es gibt mehrere Gründe, warum sich Unternehmen für die Ausschüttung von Sachdividenden entscheiden:

Schonung der Liquidität: Einer der Hauptgründe für die Ausschüttung von Sachdividenden ist die Schonung der Liquidität des Unternehmens. Wenn ein Unternehmen profitabel ist, aber den Großteil seines Kapitals in Anlagen, Forschung und Entwicklung oder anderen nicht liquiden Vermögenswerten gebunden hat, kann die Ausgabe von Sachdividenden eine attraktive Option sein, um die Aktionäre zu belohnen, ohne die Barreserven zu belasten.

Marketing und Produktbekanntheit: Sachdividenden dienen häufig als effektives Marketinginstrument. Durch die direkte Verteilung von Produkten an die Aktionäre können Unternehmen ihre neuesten Angebote bewerben und die Markenbindung stärken. Besonders wirkungsvoll ist dies in Konsumgüterbranchen, wo das Produkterlebnis das Kaufverhalten direkt beeinflussen kann.

Steuerliche Vorteile: In einigen Ländern können Sachdividenden steuerlich begünstigt sein. Beispielsweise können sie niedriger besteuert werden als Bardividenden, was sowohl für das Unternehmen als auch für die Aktionäre vorteilhaft sein kann.

Bindung der Aktionäre: Die Ausschüttung von Sachdividenden kann die Bindung zwischen Unternehmen und Aktionären stärken. Aktionäre, die Produkte oder Dienstleistungen des Unternehmens erhalten, fühlen sich oft stärker mit dem Unternehmen verbunden und bleiben eher langfristige Investoren.

Kosteneffizienz: Manchmal kann es für ein Unternehmen kosteneffizienter sein, überschüssige Produkte als Dividende auszuschütten, als sie zu reduzierten Preisen zu verkaufen oder Lagerkosten zu tragen. Dies gilt insbesondere für saisonale Produkte oder Produkte, die einem raschen technologischen Wandel unterliegen.

Beispiele und Fallstudien

Ein klassisches Beispiel für Sachdividenden ist die Praxis einiger Schokoladenhersteller oder Brauereien, ihre Produkte als Teil der Dividende anzubieten. Diese Praxis kann die Markentreue stärken und gleichzeitig den Aktionären einen direkten Nutzen aus ihrer Investition bieten. Ein weiteres Beispiel könnte ein Technologieunternehmen sein, das seine neueste Ausrüstung oder Software als Teil einer Sachdividende ausgibt, um deren Bekanntheit und Akzeptanz zu fördern.

Praktische Beurteilung von Sachdividenden: Lohnen sie sich?

Sachdividenden sind eine alternative Form der Gewinnausschüttung, bei der Unternehmen ihre Aktionäre nicht mit Bargeld, sondern mit Produkten oder Dienstleistungen belohnen. Diese Form der Dividende ist in bestimmten Branchen beliebt, hat aber sowohl Vor- als auch Nachteile, die eine gründliche Analyse erfordern, um zu beurteilen, ob sie sich tatsächlich lohnt.

Vorteile von Sachdividenden

Schonung der Unternehmensliquidität: Unternehmen können ihre Barreserven schonen und stattdessen Produkte oder Dienstleistungen ausgeben, die sie bereits besitzen. Dies kann insbesondere in wirtschaftlich unsicheren Zeiten oder in Wachstumsphasen, in denen Kapitalerhaltung wichtig ist, von Vorteil sein.

Marketingeffekte: Die Ausgabe von Produkten als Dividende kann ein wirksames Marketinginstrument sein. Aktionärinnen und Aktionäre erleben die Produkte direkt und können als Multiplikatoren für die Marke wirken.

Steuerliche Vorteile: In einigen Ländern können Sachdividenden steuerlich günstiger behandelt werden als Bardividenden, was sowohl für das Unternehmen als auch für die Aktionäre finanzielle Vorteile bringen kann.

Stärkung der Aktionärsbindung: Durch den Erhalt von Produkten oder Dienstleistungen fühlen sich die Aktionäre möglicherweise stärker mit dem Unternehmen verbunden, was die Kundenbindung erhöhen und zu einer stabileren Aktionärsbasis führen kann.

Nachteile von Sachdividenden

Bewertungsprobleme: Die Bewertung von Sachdividenden kann kompliziert sein, da der Wert der Produkte oder Dienstleistungen nicht immer eindeutig ist. Dies kann zu Unstimmigkeiten zwischen dem Unternehmen und den Anteilseignern führen, insbesondere wenn die Anteilseigner den erhaltenen Gegenwert als zu niedrig einschätzen.

Logistische Herausforderungen: Die Verteilung physischer Produkte kann logistisch aufwendig und kostspielig sein, insbesondere wenn die Anteilseigner geografisch weit verstreut sind.

Eingeschränkte Flexibilität für Aktionäre: Sachdividenden bieten weniger Flexibilität als Bardividenden, da die Aktionäre an die spezifischen Produkte gebunden sind, die sie erhalten und die sie möglicherweise nicht unbedingt benötigen oder verwenden wollen.

Mögliche Verwässerung des Unternehmenswerts: Wenn Sachdividenden nicht sorgfältig geplant und umgesetzt werden, können sie das Image des Unternehmens verwässern, indem sie den Eindruck erwecken, das Unternehmen müsse seine Produkte „loswerden“, anstatt solide Finanzergebnisse zu erzielen.

Praktische Überlegungen

Bei der Entscheidung, ob sich Sachdividenden lohnen, sollten Unternehmen und Aktionäre verschiedene Faktoren berücksichtigen:

Marktbedingungen: In wirtschaftlich guten Zeiten, in denen Liquidität weniger ein Problem ist, können Bardividenden attraktiver sein. In Krisenzeiten hingegen können Sachdividenden eine kluge Strategie sein, um die Liquidität zu schonen.

Unternehmensstrategie: Unternehmen sollten ihre Ziele klar definieren und prüfen, ob Sachdividenden diese unterstützen können. Beispielsweise können Sachdividenden sinnvoll sein, wenn ein Unternehmen neue Produkte einführen oder die Markenbindung stärken möchte.

Präferenzen der Aktionäre: Die Präferenzen der Aktionäre sollten berücksichtigt werden. Unternehmen mit einer Aktionärsbasis, die einen direkten Nutzen aus den Produkten oder Dienstleistungen ziehen kann, sind bessere Kandidaten für Sachdividenden.

Zusammenfassung

Obwohl Sachdividenden in bestimmten Situationen und für bestimmte Unternehmen vorteilhaft sein können, sind sie nicht universell vorteilhaft. Unternehmen sollten die Kosten, den logistischen Aufwand und die Reaktionen der Aktionäre sorgfältig abwägen, bevor sie sich für diese Form der Dividende entscheiden. Für die Aktionäre hängt der Wert von Sachdividenden stark davon ab, ob sie