Letzten Monat habe ich mit der UnitedHealth Group den Grundstein für mein Compounder Depot gelegt. Mit diesem Depot verfolge ich das Ziel, ein langfristig wachsendes und stabiles Aktienportfolio aufzubauen, das gleichzeitig ein attraktives Chance-Risiko-Profil bietet. Heute präsentiere ich euch den zweiten Neuzugang in meinem Depot: Dino Polska. Dieses polnische Lebensmittelunternehmen überzeugt durch starkes Wachstum, eine solide Bilanz und ein attraktives Bewertungsniveau.
Compounder Depot
Mit dem Aktienliebe Blog nehme ich euch mit auf meiner Investment Reise. Hier teile ich meine Ideen und Meinungen zu Aktien. Wichtig ist mit vor allem eines: Es sind meine Ideen und meine Annahmen. Ob sich die Dinge tatsächlich so oder anders entwickeln, kann ich nicht sagen. Und natürlich können die von mir getroffenen Annahmen zu optimistisch oder zu pessimistisch sein. Ich möchte euch weder Aktien empfehlen noch schlechtreden. Die hier angegebenen fairen Werte beruhen auf meiner eigenen Einschätzung und können natürlich vollkommen falsch sein. Bitte beachtet unbedingt den Disclaimer am Ende des Artikels.
Was sind Compounder-Aktien?
Compounder-Aktien sind Aktien von Unternehmen, die über Jahre hinweg ein stetiges und hohes Wachstum erzielen können. Sie zeichnen sich u.a. durch folgende Merkmale aus:
- Starke Geschäftsmodelle: Die Unternehmen verfügen über ein Geschäftsmodell, das langfristig aussichtsreich ist und Wettbewerbsvorteile gegenüber der Konkurrenz hat.
- Hohe Gewinnmargen und hohe Profitabilität: Die Unternehmen erzielen hohe Gewinnmargen, d.h. sie können einen hohen Anteil ihrer Umsätze in Gewinne umwandeln.
- Effizientes Management: Die Unternehmen werden von einem erfahrenen Managementteam geführt, das bestenfalls selbst Aktien am Unternehmen hält.
- Überschaubare Risiken: Compounder-Aktien haben zudem ein gutes Chance-Risiko-Verhältnis und beweisen seit Jahren, dass sie sich über Krisen hinweg gut an geänderte Marktbedingungen anpassen können.
- Attraktives Wachstum und eine solide Bilanz: Der Aktienkurs kann langfristig nur dann wachsen, wenn auch Gewinne und Cashflows steigen. Zudem verfügen Compounder regelmäßig über eine gute Bilanz, die sie in turbulenten absichert.
Warum ein Compounder Depot?
Ich habe mich für ein Compounder Depot entschieden, weil ich davon überzeugt bin, dass dies ein guter Weg für Privatanleger ist, um langfristig ein vermögendes Aktienportfolio aufzubauen.
Compounder-Aktien haben in der Vergangenheit eine deutlich Outperformance gegenüber dem Gesamtmarkt erzielt. Zudem sind Compounder-Aktien weniger volatil als der Gesamtmarkt, d.h. sie schwanken weniger stark im Preis.
Am Ende des Tages versuche ich mit diesen Compounder-Aktien ein Depot aufzubauen, was auch in Zukunft eine starke Rendite erwirtschaftet und gleichzeitig ein geringeres Risikoprofil aufweist.
Zweiter Kauf ins Compounder Depot
„Kaufe nur etwas, das du auch gerne behalten willst, wenn die Börse für zehn Jahre schließt.“
Warren Buffett
Für meinen Kauf im Juni habe ich mich für Dino Polska entschieden. Dino Polska ist ein polnisches Lebensmittelunternehmen, das in den letzten Jahren stark gewachsen ist. Das Unternehmen betreibt derzeit über 2.300 Filialen in Polen und hat ehrgeizige Pläne für die weitere Expansion. Meine ausführliche Aktienanalyse zu Dino Polska findet ihr hier.
Warum Dino Polska?
- Fokus auf unterversorgte Märkte: Dino Polska bedient gezielt ländliche Regionen, wo die Konkurrenz geringer und der Bedarf an Nahversorgungseinrichtungen hoch ist.
- Effizienz durch Standardisierung: Die einheitliche Gestaltung der Filialen sowie das konsolidierte Sortiment führt zu optimierten Prozessen, geringeren Kosten und einem Preisvorteil gegenüber der Konkurrenz.
- Gründergeführt: Der Gründer Tomasz Biernacki hält 51% der Aktien. Er hat bewiesen, dass er mit Leib und Seele das Unternehmen von einer Idee zu einem der wichtigsten Player im polnischen Markt geführt hat.
- Solide Finanzstruktur: Dino Polska verfügt über eine starke Bilanz und das Wachstum ist weiterhin intakt.
- Günstige Bewertung: Die Aktie ist aktuell günstig bewertet und bietet daher attraktives Potenzial für langfristig orientierte Anleger. Ich sehe hier eine Unterbewertung von ca. 20%.
Compounder Checkliste
Dino Polska erfüllt mit Ausnahme des Punktes Profitabilität alle Kriterien der Compounder Checkliste. Allerdings muss man auch beachten, dass eine geringe Free Cashflow Marge sowie eine geringe Free Cashflow Conversion für Supermärkte üblich ist. Walmart kommt hier beispielsweise nur auf eine Free Cashflow Marge von 2,35% bzw. eine Free Cashflow Conversion von 39%.
| Kriterium | Zusammenfassung | |
|---|---|---|
| Geschäftsmodell: Verständlichkeit und Zukunftsfähigkeit | Supermarktbetreiber in kleineren Städten und Dörfern in Polen |  |
| Management und Aktionärsstruktur | Gründergeführt, bislang ein hervorragender Track Record, Gründer hält 51% der Aktien | |
| Branche und Markt: Attraktivität und Wachstum | Kontinuierliches Wachstum seit Jahren, zukünftig mit ca. 6,2% p.a. | |
| Burggraben: Wettbewerbsvorteile und hohe Margen | Fokus auf ländliche Gebiete, Eigenproduktion von Fleisch, Eigenbesitz der Geschäfte, Standardisierung, niedrigere Preise im Vergleich zu anderen Wettbewerbern, gute Marge im Vergleich zur Konkurrenz | |
| Risiken: Gutes Chance-Risiko-Verhältnis | Länderrisiko, Russland/Ukraine Krieg, Wettbewerb, hohe Bewertung | |
| Wachstum: Umsatz und operativer Gewinn | Umsatz: CAGR 6 Jahre: 34,50%, aktuell: 24,67% Gewinn: CAGR 6 Jahre: 36,97%., aktuell: 14,99% |
|
| Kapitalintensität: CAPEX/Umsatz und ROIC | CAPEX/Umsatz: 4,6% ROIC: 24,76% |
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| Profitabilität: Free Cashflow Marge und Free Cashflow Conversion | 2,3% FCF-Marge 42,6 % FCF-Conversion |
 |
| Bilanz: Net Debt/EBITDA und Goodwill/Marktkapitalisierung | Geringes Net Debt/EBITDA Verhältnis von nur 0,42, kein Goodwill in der Bilanz | |
Günstige Bewertung
Den fairen Wert der Dino Polska-Aktie sehe ich bei 107 EUR. Beim aktuellen Aktienkurs von rund 87 EUR ergibt sich eine Unterbewertung von rund 23%.
| Unternehmen | Dino Polska | Jahre | EPS | DPS |
|---|---|---|---|---|
| Faires KGV | 26 | 2024 | 3,34 | |
| WACC | 10,5% | 2025 | 3,94 | 0,00 |
| Ausschüttungsquote | 0,0% | 2026 | 4,96 | 0,00 |
| Aktueller Aktienkurs | 86,84 | 2027 | 5,87 | 0,00 |
| Potential | 23,78% | Fair Value | 107 | EUR |
Aus diesem Grund habe ich nun 10 Dino Polska Aktien zu einem Preis von 92 EUR in das Depot gekauft.
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Blick ins Depot
„Der beste Zeitpunkt zum Investieren war gestern, der zweitbeste Zeitpunkt ist heute.“
Warren Buffett
Nach dem Kauf von Dino Polska befinden sich nun zwei Aktien im Depot. Das Depot tracke ich übrigens hier.
Wir haben nun damit je eine Aktie aus dem Gesundheits- sowie dem Basiskonsumgütersektor. In den kommenden Monaten werden wir das Depot weiter nach Sektoren und Ländern diversifizieren.
Was ist deine Meinung zur Dino Polska-Aktie? Wenn du Anregungen oder Ideen für weitere spannende Compounder Aktien hast, schreibe diese doch gerne in die Kommentare. Dann kann ich diese vielleicht in einem der nächsten Beiträge genauer anschauen. Und vielleicht wandert der ein oder andere Titel auch ins Compounder Depot…
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Der Beitrag Wachstumsstark und unterbewertet: Dino Polska als zweiter Kauf im Compounder Depot erschien zuerst auf Aktienliebe.