PepsiCo: Ist die Aktie jetzt ein Kauf?

Pepsi – kennt jeder! Aber wusstet ihr, dass hinter dem Kultgetränk ein gigantisches Unternehmen mit einem riesigen Portfolio steckt? PepsiCo – ein Name, der für Stabilität und Wachstum steht. Die Aktie vereint stetige Kurssteigerung und eine satte Dividendenrendite. Doch der Kurs schwächelte zuletzt. Lohnt sich jetzt der Einstieg? Finde es heraus bei meiner neuen Analyse zur PepsiCo-Aktie.

PepsiCo-Aktie Analyse

PepsiCo im Überblick

ISIN	US7134481081
Sektor	Konsumgüter
Hauptsitz	USA
Marktkapitalisierung	240,54 Mrd. USD
Mitarbeiter	318.000

Das Geschäftsmodell

Pepsi – der Name ist Programm! Doch hinter der Kult-Cola steckt ein Riese mit breitem Portfolio und beeindruckender Historie. 1965 war die Geburtsstunde von PepsiCo. Durch den Zusammenschluss von Pepsi-Cola und Frito-Lay entstand ein Konzern, der die Welt der Snacks und Getränke revolutionieren sollte.

Heute ist PepsiCo ein globaler Marktführer mit Produkten in über 200 Ländern und Regionen. Das Unternehmen vereint starke Marken wie Pepsi, Tropicana, Quaker und SodaStream unter einem Dach und bietet ein vielfältiges Portfolio an Snacks, Getränken, Kaffee und Tee.

Anders als Coca-Cola, das sich auf Getränke fokussiert, vereint PepsiCo zwei starke Säulen: Snacks und Getränke. Diese Zweiteilung ermöglicht es dem Konzern, auf unterschiedliche Bedürfnisse der Konsumenten einzugehen und gleichzeitig eine stabile Umsatzbasis zu schaffen.

Getränke: Pepsi ist natürlich in erster Linie für sein Cola-Getränk bekannt. Doch die Getränkesparte des Konzerns ist weitaus vielfältiger. Marken wie Mountain Dew, Gatorade und Tropicana tragen zum beträchtlichen Umsatz in diesem Segment bei. Ein cleverer Schachzug war die Gründung eines Joint Ventures mit Starbucks: Das Geschäft mit Ready-to-drink-Kaffee boomt und beschert PepsiCo zusätzliche Milliardenumsätze.

Snacks: Angeführt von der legendären Marke Lay’s, die mit vielfältigen Geschmacksrichtungen weltweit überzeugt, umfasst das Portfolio weitere starke Marken wie Doritos, Cheetos und Ruffles.

Innovationstreiber: PepsiCo versteht sich nicht nur als Produzent von bekannten Marken, sondern als innovativer Akteur im Markt. In den USA hat der Konzern zwischen 2016 und 2021 mehr neue Getränkemarken eingeführt als jeder andere Wettbewerber. Diese Innovationskraft gepaart mit einem starken Markenportfolio und einer ausgeklügelten Vertriebsstrategie macht PepsiCo zu einem der führenden Unternehmen in der Getränkebranche.

Gesundheitsbewusstsein im Fokus: Der Trend zu gesünderer Ernährung geht auch an PepsiCo nicht spurlos vorbei. Das Unternehmen reagiert mit der Einführung von zuckerfreien Varianten seiner Getränke und fettarmen Snacks auf die veränderten Verbraucherwünsche. Akquisitionen wie die von SodaStream und Muscle Milk unterstreichen den strategischen Fokus auf gesündere und nachhaltigere Produkte.

Geografische Segmentierung: Anders als die meisten Unternehmen, die ihre Umsätze nach Produktkategorien aufteilen, verwendet PepsiCo eine etwas andere Methode. Der Konzern segmentiert nach geographischen Regionen und weist nur für Nordamerika die Umsätze nach Produktkategorien aus.

Der Burggraben von PepsiCo: Tief und breit

PepsiCo hat einen tiefen und breiten Burggraben, der ihm einen Wettbewerbsvorteil gegenüber seinen Konkurrenten verschafft. Nur so konnte es dem Unternehmen gelingen, im hart umkämpften Markt für Snacks und Getränke eine so starke Marktposition zu sichern.

Markenstärke: Das Unternehmen verfügt über ein riesiges Markenportfolio mit mehr als 500 Marken, darunter Pepsi, Lay’s und Quaker. Die Marke Pepsi allein ist 19,62 Milliarden USD wert. Diese starke Markenpräsenz ermöglicht es PepsiCo, höhere Preise zu verlangen und Marktanteile zu halten. Zudem verschafft diese Marktführerschaft Skaleneffekte und Zugang zu den besten Vertriebskanälen.

Globales Vertriebsnetz: PepsiCo verfügt über ein riesiges Vertriebsnetz, das in über 200 Ländern und Territorien aktiv ist. Das hört sich vielleicht zuerst nicht so spektakulär an, ist tatsächlich aber ein entscheidender Wettbewerbsvorteil gegenüber kleineren und neuen Konkurrenten. Denn nur so kann man seine Produkte weltweit effizient vertreiben und bekannt machen.

Kontrolle über die Wertschöpfungskette: PepsiCo kontrolliert einen Großteil der Wertschöpfungskette, von der Entwicklung neuer Produkte bis hin zur Auslieferung an die Kunden. Dies führt zu Kosteneffizienz und Flexibilität.

Diversifizierung: PepsiCo ist in zwei Segmenten tätig, Snacks und Getränke. Diese Diversifizierung verringert das Risiko und sorgt für stabile Einnahmen. Zudem investiert PepsiCo stark in Forschung und Entwicklung, um neue Produkte und Geschmacksrichtungen auf den Markt zu bringen.

Geschmack: Hier scheiden sich die Geister: Die einen finden die Pepsi schmackhafter, die anderen Coca-Cola. Ich trinke Pepsi sehr gerne und der gute Geschmack lässt mich im Supermarkt eher bei Pepsi zugreifen als bei Konkurrenten. Vor allem günstigere Eigenmarken der Supermärkte überzeugen mich nicht.

Branche und Markt

Die Snack- und Getränkeindustrie ist ein dynamisches Umfeld, das von intensivem Wettbewerb geprägt ist.

Marktgröße und Wachstum

Das Wachstum des globalen Snack-Marktes wird bis 2028 auf etwa 6% pro Jahr prognostiziert. Treiber dieses Wachstums sind der Trend zur Snack-Kultur anstelle von vollwertigen Mahlzeiten sowie der zunehmende Einfluss des Online-Handels. Führende Märkte in dieser Branche sind China, Indien, Japan und die USA, wobei die USA mit einem Umsatz von über 100 Milliarden USD eine herausragende Stellung einnehmen. Für PepsiCo ist insbesondere die USA als Hauptabsatzmarkt von großer Bedeutung, da sie 60% des Umsatzes ausmacht.

Im Vergleich zum Snack-Segment verzeichnet der Markt für nicht-alkoholische Getränke ein geringeres Wachstum mit einem prognostizierten CAGR von 1,71% bis 2027. Dennoch wird das Marktvolumen bis 2027 auf beeindruckende 940 Milliarden USD geschätzt. Auch hier dominieren die USA und China als führende Länder den Markt. PepsiCo sieht die USA als Schlüsselmarkt an, da sie ebenfalls einen Anteil von 60% am Umsatz ausmacht.

Wettbewerbsvergleich

In den USA teilen sich Coca-Cola und PepsiCo den Markt für kohlensäurehaltige Erfrischungsgetränke mit Marktanteilen von 46% bzw. 25%. Coca-Cola ist damit auch der größte Konkurrent von PepsiCo und der größte Getränkehersteller der Welt. Das Unternehmen ist in über 200 Ländern tätig und produziert und vertreibt eine Vielzahl von Getränken, darunter Coca-Cola, Fanta, Sprite und Schweppes.

Neben dem Hauptkonkurrenten gibt es aber eine Reihe von anderen Unternehmen, die in bestimmten Bereichen mit PepsiCo konkurrieren. Dazu gehören beispielsweise:

• Keurig Dr Pepper: Das US-amerikanische Unternehmen ist aus der Fusion von Keurig Green Mountain und Dr Pepper Snapple Group im Jahr 2018 hervorgegangen. Das Unternehmen produziert und vertreibt eine Vielzahl von Getränken und Kaffeeprodukten, darunter Dr Pepper, 7 Up, Keurig K-Cup Pods und Green Mountain Coffee Roasters.
• Nestlé: Der Schweizer Lebensmittelriese produziert ebenfalls eine Reihe von Getränken und Snacks, darunter Nescafé oder Nestea.
• Monster Beverage: Ist im Energydrink Geschäft tätig und auf starkem Wachstumskurs.

Neben den genannten Unternehmen gibt es eine Vielzahl weiterer Konkurrenten.

Management

Ramon Laguarta übernahm im Jahr 2018 die Rolle des CEO und wurde 2019 zum Vorstandsvorsitzenden ernannt. Er ist bereits seit über 25 Jahren im Unternehmen. Als Präsident von PepsiCo (2014-2018) war Laguarta maßgeblich an der Entwicklung und Umsetzung der Unternehmensstrategie beteiligt. Unter seiner Leitung wurden innovative Ansätze zur Steigerung des Umsatzwachstums eingeführt und Investitionen in neue Bereiche vorangetrieben.

In seiner Rolle als CEO des Sektors Europe Sub-Saharan Africa (ESSA) (2015-2017) gelang es Laguarta, das Getränkeportfolio erfolgreich zu transformieren und die Nachhaltigkeitsagenda des Unternehmens voranzutreiben. Er leitete die Entwicklung des Saftgeschäfts des Unternehmens und trug maßgeblich zum Erfolg in einem der komplexesten Geschäftsbereiche von PepsiCo bei.

Laguarta hat auch eine Reihe von Positionen in Europa innegehabt, wo er für die Akquisition und erfolgreiche Integration des Molkereigeschäfts von PepsiCo in Russland verantwortlich war. Vor seinem Eintritt bei PepsiCo arbeitete Laguarta bei Chupa Chups, einem führenden spanischen Süßwarenunternehmen, und sammelte internationale Erfahrungen in verschiedenen Regionen der Welt.

Laguarta verfügt über einen MBA von der ESADE Business School in Spanien sowie einen Master in International Management von der renommierten Thunderbird School of Global Management. Er ist zweifellos ein erfahrener und kompetenter Manager mit einer langen Geschichte bei PepsiCo. Seine Führung hat dazu beigetragen, das Unternehmen auf einen nachhaltigen Wachstumskurs zu steuern und seine Position in der Branche zu stärken.

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Chancen und Risiken

Chancen

Onlinehandel als zusätzlicher Absatzkanal: Der Aufstieg des Onlinehandels bietet PepsiCo die Chance, neue Kunden zu erreichen und seine Produkte effizienter zu vermarkten. Durch den Direktverkauf an Verbraucher kann das Unternehmen möglicherweise höhere Margen erzielen und den Zwischenhandel umgehen. PepsiCo hat bereits begonnen, seine Präsenz im E-Commerce auszubauen und Partnerschaften mit führenden Plattformen wie Alibaba und Amazon geschmiedet. Zusätzlich betreibt das Unternehmen seinen eigenen Online-Shop in den USA, um den Kunden direkt zu erreichen.

Markenstärke: PepsiCo verfügt über ein beeindruckendes Portfolio an weltweit bekannten Marken wie Pepsi, Lay’s und Doritos. Diese etablierten Marken bieten dem Unternehmen einen bedeutenden Wettbewerbsvorteil. Durch gezielte Übernahmen stärkt PepsiCo kontinuierlich sein Markenportfolio und erweitert seinen Einfluss in der Branche. Diese Strategie ermöglicht es dem Unternehmen, neue Produkte erfolgreich einzuführen und in neue Märkte vorzudringen.

Risiken

Eigenmarken: Die zunehmende Beliebtheit von Eigenmarken stellt eine potenzielle Bedrohung für PepsiCo dar. Eigenmarken sind oft preislich attraktiver und können daher eine ernsthafte Konkurrenz für Markenprodukte darstellen.

Wandel hin zur gesünderen Ernährung: Der anhaltende Trend zu einer gesünderen Lebensweise und Ernährung könnte zu einem Rückgang des Absatzes von PepsiCo-Produkten führen, insbesondere von Produkten mit hohem Zucker- und Fettgehalt. PepsiCo hat bereits Maßnahmen ergriffen, um dieser Herausforderung zu begegnen, indem es sein Produktportfolio um gesündere Alternativen erweitert. Dennoch bleibt der Wandel hin zu einer gesünderen Ernährung eine potenzielle Risikoquelle, der das Unternehmen aktiv begegnen muss.

Fundamentale Analyse der PepsiCo-Aktie

Schauen wir zunächst auf den Qualitäts-Check und stellen fest, dass PepsiCo ein Qualitätsunternehmen ist, das sich für ein langfristiges Buy and Hold Depot durchaus eignet. Im Schnitt der letzten 10 Jahre haben Anleger mit der Aktie über 10% Rendite erzielt, was oberhalb des Marktschnittes liegt.

Umsatzentwicklung

PepsiCo hat in den vergangenen fünf Jahren (2018-2023) ein gutes Wachstum beim Umsatz verzeichnet. Von 64,66 Milliarden USD stieg der Umsatz auf 86,39 Milliarden USD, was einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von über 7% entspricht. Diese beeindruckende Leistung ist auf verschiedene Faktoren zurückzuführen, darunter Preiserhöhungen als Reaktion auf die Inflation, strategische Akquisitionen im Wert von 10 Milliarden USD sowie kontinuierliche Investitionen in die Pflege bestehender Marken und die Entwicklung gesünderer Alternativen.

Gewinnentwicklung und Margen

Trotz einiger Herausforderungen, wie der COVID-19-Pandemie, hat PepsiCo ein kontinuierliches Wachstum sowohl beim EBIT als auch beim Konzerngewinn verzeichnet. Analysten prognostizieren weiterhin ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum in den kommenden Jahren. Obwohl die Bruttomarge aufgrund gestiegener Rohstoffpreise leicht gesunken ist und die EBIT-Marge von 15,64% im Jahr 2018 auf 13,33% im Jahr 2023 zurückgegangen ist, wird erwartet, dass sich die Marge in den nächsten Jahren wieder erholen wird. Im Qualitäts-Check wird ein Rückgang des Gewinns pro Aktie angezeigt. Dies liegt daran, dass der Gewinn im Ausgangsjahr 2018 außergewöhnlich hoch war. Langfristig konnte auch der Gewinn stetig gesteigert werden.

Dividendenpolitik und Aktienrückkäufe

PepsiCo hat sich als Dividendenkönig etabliert, der seine Dividende in den letzten 51 Jahren kontinuierlich erhöht hat. Die aktuelle Dividendenrendite von 2,86% ist attraktiv für Einkommensinvestoren, und Analysten prognostizieren ein stetiges Wachstum der Dividende in den nächsten Jahren.

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Darüber hinaus führt PepsiCo regelmäßig Aktienrückkäufe durch, um den Wert für die verbleibenden Aktionäre zu steigern. Seit 2013 ist die Anzahl der ausstehenden Aktien um 1,11% pro Jahr gesunken, und das aktuelle Rückkaufprogramm mit einem Volumen von 10 Milliarden USD bis 2026 unterstreicht das Engagement des Unternehmens für eine nachhaltige Wertsteigerung.

Bewertung der PepsiCo-Aktie

Multiples

Schaut man sich die Multiples an stellt man fest, dass die Aktie im Vergleich zum Schnitt der letzten Jahre fair bis max. leicht überbewertet ist.

Kennzahl	Schnitt 10 Jahre	Aktuell
KGV	24,9	26,7
KGV (bereinigt)	22,4	23
KUV	2,5	2,6
KCV	17	18
Dividende	2,8%	2,9%

Fairer Wert

Für die Bewertung der Aktie ziehe ich den um Sondereffekte bereinigten Gewinn heran. In den letzten 10 Jahren wurde die PepsiCo Aktie mit einem bereinigten KGV von 22,4 bewertet. Unterstellt man diese Bewertung auch für die Zukunft, so ergibt sich ein Kursziel von 197,80 USD bis Ende 2025. Dies entspricht einer jährlichen Rendite von 10,1% (inkl. Dividende).

Die lieben Analysten…

19 Analysten haben ein PepsiCo Kursziel 2025 abgegeben. Das durchschnittliche Kursziel beträgt 186,77 USD. Damit trauen sie der Aktie rund 6,72% Kurswachstum zu. Hinzu kommt noch die Dividende, so dass wir ebenfalls bei rund 10% Rendite landen. Das höchste Kursziel liegt bei 210,00 USD, das niedrigste bei 151,00 USD.

Der Chart

Die Aktie ist kürzlich sowohl über die 50 als auch über die 100 und die 200 Tage-Linie gesprungen und befindet sich damit in einem Aufwärtstrend.

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Fazit

PepsiCo ist als führendes Unternehmen im Schnack und Getränke-Bereich immer einen Blick wert. Die Geschäftsentwicklung ist konstant und stetig. Die 10% Rendite, die Anleger in den letzten Jahren erzielen konnten, sollte auch in Zukunft möglich sein. Die Dividende von fast 3% hilft dabei in turbulenteren Börsenzeiten.

Die Aktie war schonmal deutlich höher bewertet und ist derzeit in etwas fair. Somit könnte die PepsiCo Aktie auf dem derzeitigen Niveau ein guter Kauf sein. Wie immer gilt jedoch, dass die Aktie auch in die Anlagestrategie und das restliche Depot passen muss. Wer auf Kursraketen setzt, für den ist PepsiCo maximal im Supermarkt interessant, nicht jedoch die Aktie.

Disclaimer

Ich habe die Analyse zur PepsiCo-Aktie nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann aber die Richtigkeit der angegebenen Informationen und Daten nicht garantieren. Bei der Analyse zur PepsiCo-Aktie handelt es sich um einen journalistischen Beitrag, der ausschließlich Informationszwecken dient. Es findet keinerlei Anlageberatung von Aktienliebe statt. Ferner ist dieser Beitrag keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder eine sonstige Beratung. Es handelt sich nicht um Steuerberatung. Es handelt sich lediglich um meine persönliche Meinung. Bitte beachte, dass der Kauf von Aktien immer mit hohen Risiken verbunden ist, der im schlimmsten Fall sogar zum Totalverlust des investierten Kapitals führen kann. Ich kann daher keinerlei Haftung für die von dir getroffenen Investitionsentscheidungen übernehmen.

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