Wie ihr wisst, liebe ich Aktien. Dies gilt umso mehr, wenn diese auch eine Dividende zahlen. In meiner Reihe „Dividendenaktie der Woche“ schaue ich mir dieses Jahr regelmäßig lukrative Dividendenaktien an und stelle euch Unternehmen vor, die einerseits eine attraktive Dividende zahlen und die ich andererseits aktuell gerade interessant finde.
Johnson & Johnson im Überblick
| ISIN | US4781601046 |
| Sektor | Gesundheit |
| Hauptsitz | USA |
| Marktkapitalisierung | rund 356 Mrd. EUR |
| Index | Dow Jones, NYSE Composite, S&P 500 |
| Mitarbeiter | 152.700 |
Was macht Johnson & Johnson
Johnson & Johnson (J&J), als führendes Unternehmen im Gesundheitssektor, hat seine Geschäftsbereiche in die Hauptsegmente Pharmazeutika und Medizinprodukte unterteilt.
Im Pharmasegment liegt der Fokus auf der Entwicklung und Vermarktung patentgeschützter Medikamente in Bereichen wie Immunologie, Infektiologie, Neurowissenschaften, Onkologie und Herz-Kreislauf-Erkrankungen. Dieser Sektor spielt eine entscheidende Rolle im Umsatzgefüge von J&J, mit einer beeindruckenden Marge von 30% und einem guten jährlichen Wachstum von 7,7% in den letzten fünf Jahren.
Das Medizinprodukte-Segment, das chirurgische Geräte, Orthopädieprodukte, Herz-Kreislauf-Ausrüstungen und mehr umfasst, bleibt trotz einer operativen Marge von 16,8% und einem etwas schwächeren Wachstum in den letzten Jahren strategisch wichtig. Die internationale Präsenz von J&J ermöglicht es, Produkte in über 175 Ländern zu vertreiben, wobei der US-Markt einen beachtlichen Anteil am Gesamtumsatz von 51% ausmacht.
Die kürzlich vollzogene Abspaltung des Consumer Health-Segments, das 15,8% des Umsatzes ausmachte, war eine wohlüberlegte strategische Entscheidung. Die geringe Marge und das langsamere Wachstum dieses Segments entsprachen nicht den Vorstellungen von J&J. Die klare Fokussierung auf Pharmazeutika und Medizintechnik soll das Wachstum vorantreiben.
Die jüngste Übernahme von Abiomed im MedTech-Bereich, einem führenden Hersteller von Herzpumpenlösungen, stärkt die Position von J&J in einem aufstrebenden Markt. Diese strategische Investition verfolgt das Ziel, bis 2025 ein jährliches Umsatzziel von 60 Milliarden USD zu erreichen, mit einer anvisierten jährlichen Wachstumsrate von mindestens 5%.
Die strategische Neuausrichtung, insbesondere die Ausgliederung von Consumer Health und die verstärkte Fokussierung auf Forschung und Entwicklung in den Schlüsselbereichen Onkologie und Immunologie, verankern Johnson & Johnson als zukunftsorientiertes Unternehmen im dynamischen Gesundheitssektor.
Aktienliebe Dividenden Score (ADiS)
So berechnet sich der ADiS
Um Dividendenaktien zu bewerten und besser vergleichbar zu machen, habe ich mir eine einfache Berechnungslogik überlegt: Den Aktienliebe Dividenden Score (kurz: ADiS). Dieser bezieht vier für Dividendenaktien wichtige Kriterien mit ein, die dann in einer einzigen Zahl münden und in etwa die langfristige Renditeerwartung widerspiegeln. Je höher der ADiS, desto eher ist eine Aktie für meine Dividendenstrategie geeignet. Der ADiS errechnet sich folgendermaßen:
ADiS = (Dividendenrendite / Ausschüttungsquote + Dividendenwachstumsrate) × Dividendenstabilität
Dividendenrendite
Dieser Faktor misst den Prozentsatz der jährlichen Dividendenausschüttung im Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs. Eine höhere Dividendenrendite zeigt in der Regel höhere potenzielle Einnahmen aus Dividenden an. Des Weiteren deutet eine höhere Dividendenrendite auf eine günstigere Bewertung hin.
Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei 2,89%. Sie ist damit leicht höher als im Schnitt der letzten 5 Jahre und bewegt sich im oberen Bereich des 5-Jahreskorridors.
Ausschüttungsquote
Dieser Faktor misst den Prozentsatz des Gewinns, der als Dividende ausgeschüttet wird. Beim Payout schaue ich auf den Durchschnitt der letzten 3 Jahre, um Ausreißer zu vermeiden. Zur Berechnung wird die Summe aus sämtlichen Dividendenzahlungen geteilt durch den kumulierten Gewinn je Aktie der Geschäftsjahre 2020-2022 herangezogen.
∑ Dividenden: 12,62 USD
∑ EPS: 20,05 USD
Payout = 12,62 USD / 20,05 USD * 100% = 62,94 %
Dividendenwachstum
Diese Rate spiegelt wider, um wie viel Prozent die Dividenden jährlich angehoben wird. In den letzten 5 Jahren ist die Dividenden von Johnson & Johnson von 3,54 USD pro Aktie im Jahr 2018 auf 4,70 USD pro Aktie im Jahr 2023 gewachsen. Das entspricht einer durchschnittlichen Dividendensteigerung von 5,83% pro Jahr.
Dividendenstabilität
Dieser Faktor beurteilt die historische Stabilität der Dividendenzahlungen des Unternehmens. Eine höhere Stabilität zeigt an, dass das Unternehmen zuverlässig und konsistent Dividenden gezahlt hat.
Johnson & Johnson ist ein Dividenden-Aristokrat. Ein Dividenden-Aristokrat ist ein Unternehmen, das die Dividende mindestens 25 Jahre hintereinander erhöht hat. Im Fall von Johnson & Johnson sind es sogar 62 Jahre, in denen die Dividende Jahr für Jahr angehoben wurde. Es handelt sich somit um einen äußerst zuverlässigen Dividendenzahler. Die Dividendenstabilität liegt somit bei 1,0 (Höchstwert).
Zusammenfassung
| Aktuelle Dividendenrendite | 2,89 % |
| Durchschn. Payout 3 Jahre | 62,94 % |
| Wachstum 5 Jahre | 5,83 % |
| Dividendenstabilität | 1,0 |
| ADiS | 10,42% |
Für Johnson & Johnson komme ich so auf eine langfristige Renditeerwartung von rund 10,5% p.a., was angesichts des defensiven Charakters von Johnson & Johnson insgesamt sehr attraktiv ist.
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Bewertung der Johnson & Johnson Aktie
Qualitäts-Check
Im Qualitäts-Check erreicht J&J 12 von 15 möglichen Punkten. Damit handelt es sich um eine Qualitätsunternehmen, das für mich als langfristigen Buy-and-Hold Investor grundsätzlich infrage kommt. Das Geschäftsmodell ist solide und profitabel. Durch die Abspaltung der Consumer Health Sparte wird die Gewinnmarge nochmals steigen. Die Bilanz ist sehr solide, J&J hat ein sehr gutes Kreditrating.
Leider ist das Wachstum nicht mehr ganz so hoch. Das im Qualitäts-Check genannte hohe EPS Wachstum resultiert daraus, dass hier auf den Zeitraum 20217 – 2022 abgestellt wird und der Gewinn im Jahr 2017 sehr gering war.
Historische Bewertung
Mit Blick auf die historischen Multiples erscheint die J&J Aktie derzeit günstig bewertet zu sein. Nahezu alle Multiples sind derzeit geringer als im Schnitt der letzten 5 bzw. 10 Jahre.
| Kennzahl | 5 Jahresschnitt | 10 Jahresschnitt | Aktuell |
|---|---|---|---|
| KGV bil. | 25,1 | 22,8 | 22,4 |
| KGV ber. | 16,6 | 16,6 | 16,4 |
| KCV | 18,2 | 17,2 | 16,2 |
| KUV | 4,6 | 4,5 | 4,9 |
| Div. Rendite | 2,6% | 2,7% | 2,9% |
Fairer Wert
Für die Bewertung ziehe ich den bereinigten Gewinn heran, der sich aufgrund seiner hohen Stabilität besonders gut dafür eignet. J&J wurde in den letzten 10 Jahren mit einem bereinigten KGV von 16,6 bewertet. Aktuell liegt dieses bei 16,4. Aufgrund des soliden Geschäftsmodell und der verlässlichen Dividende (s.u.) finde ich das angemessen. So ergibt sich eine Renditeerwartung inklusive Dividende von 8,2% pro Jahr bis Ende 2026.
Die lieben Analysten…
Das durchschnittliche Johnson & Johnson Kursziel der 19 Analysten beträgt 175,42 USD. Das ist 8,02% höher als der aktuelle Aktienkurs. Das höchste Kursziel liegt bei 215,00 USD und das niedrigste bei 157,00 USD.
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Der Chart
Der Aktienkurs notiert aktuell oberhalb der 50, der 100 sowie der 200 Tage-Linie. Damit befindet sich die Aktie in einem Aufwärtstrend. Schön wäre es noch, wenn die 50 Tage Linie oberhalb der 100 und oberhalb der 200 Tage-Linie liegt.
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Fazit
Insgesamt ist Johnson & Johnson ein sehr solider Wert für das Depot. Die Dividende ist attraktiv und die Bewertung fair. Ich gehe davon aus, dass man mit der Aktie zwischen 8 und 11% pro Jahr einfahren kann. Das finde ich angesichts des defensiven Charakters der Aktie nicht schlecht und halte Johnson & Johnson somit für aussichtsreich.
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Disclaimer
Ich habe die Analyse zur Johnson & Johnson Aktie nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann aber die Richtigkeit der angegebenen Informationen und Daten nicht garantieren. Bei der Analyse zur Johnson & Johnson Aktie handelt es sich um einen journalistischen Beitrag, der ausschließlich Informationszwecken dient. Es findet keinerlei Anlageberatung von Aktienliebe statt. Ferner ist dieser Beitrag keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder eine sonstige Beratung. Es handelt sich nicht um Steuerberatung. Es handelt sich lediglich um meine persönliche Meinung. Bitte beachte, dass der Kauf von Aktien immer mit hohen Risiken verbunden ist, der im schlimmsten Fall sogar zum Totalverlust des investierten Kapitals führen kann. Ich kann daher keinerlei Haftung für die von dir getroffenen Investitionsentscheidungen übernehmen.
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